HR Ratings ve difícil que México crezca más de 3% de forma sostenida - El Financiero

Las condiciones globales dificultan una expectativa de crecimiento económico sostenido para México superior al 3 por ciento, por lo que para el próximo 2016, la calificadora HR Ratings pronostica una tasa de 2.8 por ciento, luego de terminar el presente año con un crecimiento de 2.5 por ciento.

La firma mejoró el estimado de expansión del Producto Interno Bruto (PIB), para el cierre del 2015 desde un previo de 2.3 por ciento, luego de los datos económicos reportados durante el tercer trimestre del año.

"No vemos posibilidades en el corto plazo de que el crecimiento económico de México sea arriba del 3 por ciento de forma sostenida. Somos más conservadores que el mercado y principalmente se debe al entorno global que dificulta el repunte", explicó Felix Boni, director de análisis de la calificadora.

Se hunde llegada de inversión financiera - El Financiero

La inversión de cartera en el tercer trimestre de este año reportó un flujo neto 933 millones de dólares, monto que implicó una caída anual de 79.2 por ciento.

Esta fue su quinta caída consecutiva y además fue el flujo de inversión más bajo en casi 13 años, desde el último trimestre de 2002, de acuerdo con los registros del Banco de México.

Los recursos del exterior hacia el mercado de deuda gubernamental cayeron 74 por ciento, mientras que al mercado de dinero y accionario privado disminuyeron 81 por ciento.

Marco Oviedo, economista en jefe de Barclays, explicó que esto fue resultado de una mayor aversión al riesgo que redujo el apetito por activos de mercados emergentes, dado que estuvo el anuncio de la depreciación del yuan por parte de las autoridades chinas, que trajo consigo mucha volatilidad y obligó a algunos inversionistas a retirar fondos de mercados emergentes, incluido México.

Suiza levanta el secreto bacario en el caso FIFA

 La Oficina Federal de Justicia de Suiza levantó el secreto bancario de manera parcial, para dar a conocer datos a los representantes de justicia de Estados Unidos, que investigan denuncias sobre corrupción, que involucran a altos dirigentes de la Federación Internacional de Futbol Asociación (FIFA).

De acuerdo con una información del diario Neue Zuercher Zeitung, confirmada por distintos medios locales, cuando la medida entre en vigor, Suiza transmitirá los datos bancarios a las autoridades de Estados Unidos y los involucrados podrán impugnar la decisión en un lapso de 30 días.

La justicia estadounidense solicitó los datos bancarios de cuatro dirigentes detenidos. La fiscalía suiza informó en junio pasado que sospechaba que los imputados pudieran haber lavado dinero procedente de sobornos a través de bancos suizos.

US House Votes to Revive Ex-Im Bank

The U.S. House of Representatives has passed a transportation funding bill that will renew the Export-Import Bank’s charter to Sept. 30, 2019.
It authorizes federal spending on road, bridge and rail transit infrastructure projects for six years and provides guaranteed funding for three years.
However, the bill stills needs to pass the Senate and comes with some strings attached.
The bank offered loans and credit guarantees to overseas customers of U.S. companies to support U.S. exports, but the trade bank’s charter expired on June 30 and its future has been in limbo since then.
It’s inclusion in this transportation bill is seen as the best hope of reauthorizing the bank, as Senate Majority Leader Mitch McConnell has declared that he will not allow an independent vote on renewing the bank.
However, critics have claimed that the Ex-Im Bank should be closed permanently because it offers “corporate welfare” to multinationals.
The bill itself faced a number of amendments which were intended to limit the scope of Ex-Im Bank's charter, including a measure restricting funding to goods made by small businesses. The House considered some 80 amendments before voting through the bill.
The House and Senate must now reconcile their respective versions of the bill, which differ in details.

¿Otra Reforma Light?

El presidente Enrique Peña Nieto presentó el pasado domingo la tan esperada “Reforma Fiscal”, a la cual él la llamo “Reforma Hacendaria” y a la cual se nos quiere hacer creer que es una “Reforma Social”. Lo hizo acompañado de su secretario de Hacienda y de los líderes de la oposición, lo cual no quiere decir que éstos estén totalmente de acuerdo.

Lo primero que nos viene a la mente a cada uno de nosotros es buscar el cómo nos van a afectar los cambios propuestos por el ejecutivo, lo primero es pensar en “voy a pagar más ISR”, “voy a pagar ahora por invertir en la bolsa”, la colegiatura, la renta, la hipoteca, las joyería, etc. Pero lo que realmente debemos pensar es que si éstos cambios van a beneficiar realmente al país y dejar de pensar en nuestros intereses. Para mí, esta propuesta de reforma se queda muy corta.

Los expertos en el tema habían hablado de que la Reforma ayudaría a incrementar los ingresos hasta alcanzar el 3.5% del PIB, ahora la propuesta prevé una recaudación de tan sólo el 1.4% del PIB, equivalente a 250 mil millones de pesos menos. Para el 2018 la recaudación alcanzará el 3% en relación al PIB algo que sigue siendo insuficiente. Un país promedio de la OCDE capta el 34% del PIB. Nosotros si nos va bien este 2013 tendremos PIB positivo.

Sin duda en donde más se le puede ayudar al gobierno a captar y que desde hace años por cuestiones políticas ninguno se ha atrevido a hacerlo es en el tema del IVA. Por primera vez se tenía un pacto entre los principales partidos en donde se hubiera podido suavizar el daño colateral político al compartir las responsabilidades entre todos los frentes, una vez más el IVA general en donde se incluyera alimentos y medicinas no llegó. El único cambio en este gravamen fue que ahora es homologado en todo el territorio nacional. No creo que con eso sea suficiente para llegar a la meta de captación.

La propuesta fiscal se encaminó en que los que tienen más paguen más según el presidente, no creo que las personas que ganan $500,000 pesos anuales o $41,666 mensuales sean la clase alta de nuestro país. La clase media promedio en donde su sueldo es de $41,666 los cuales se convertirán ya netos en $28,333 pesos de aprobarse la Reforma, tendrán ahora que pagar IVA en sus colegiaturas, rentas de inmuebles e hipotecas. ¿Por qué no mejor dejar crecer a esa clase media que sostiene al país e introducir un IVA general haciendo que la tributación sea más equitativa?

Otra mala noticia fue que el saldo de las finanzas públicas en cero que tanto se presumió al inicio del sexenio se quedó en el olvido, ahora la propuesta del gobierno federal es solicitar al Congreso un endeudamiento del 0.4% del PIB equivalente a 65 mil 250 millones de pesos, a ver que nuestro país tiene un nulo crecimiento, el ejecutivo busca gastar más para incentivar a la economía. Incluso el siguiente año ya nos da muestras que seguiremos con esos niveles de crecimiento al solicitar un déficit del 1.5% del PIB. ¿No hemos aprendido de nuestra propia historia en los años ochenta, o de los más recientes casos de sobreendeudamiento de países como Estados Unidos, Grecia y España?

Otra mala, el mercado de capitales en México se ha quedado muy rezagado de sus contrapartes, en la Bolsa Mexicana de Valores cotizan solamente 140 emisoras contra las miles que cotizan en Estados Unidos. Un mercado débil, poco regulado y con las reglas del juego poco claras no se puede dar el lujo de cobrarle el 10% a las utilidades generadas en él, eso lo único que hará es que la gente busque otras alternativas de inversión, exista fuga de inversión nacional y extranjera en cartera, lo que derivará en una baja en los precios de los títulos y finalmente las empresas buscarán otra forma de financiamiento en lugar de convertirse en públicas.

Comenté al inicio que la Reforma se quedó corta porque también hay buenas noticias, aunque algunas poco claras. El ejecutivo federal propone eliminar los impuestos de control como el IETU y el IDE que lo único que hacía era alejar a las empresas de las Instituciones Financieras y buscaran otras alternativas que nos siempre estaban dentro del marco legal.

Llegamos al tema social como lo quiere ver el presidente, se propuso una Pensión Universal para todas las personas mayores a 65 años hayan o no cotizado en el IMSS, sin duda una buena medida, el problema es si será suficiente la captación del gobierno como para financiar en el largo plazo la propuesta a sabiendas que la cantidad de pensionados será mucho mayor.

El otro buen punto es el Seguro de Desempleo, nuestro país es el único en la OCDE que no cuenta con uno, pero surge el mismo problema, ¿será capaz el gobierno de financiar permanentemente a los trabajadores sin que el costo del éste aumente? Lo más destacable para mi es éste Seguro de Desempleo que junto con la eliminación del IETU y del IDE son las mejores noticias. Se activará siempre y cuando el trabajador estuviera trabajando 24 meses antes del despido y se buscará que sea temporal por aquello que los mexicanos nos gusta sacar ciertos beneficios. Además este Seguro será una buena herramienta de medición de la economía como lo es en Estados Unidos en donde todos los jueves se da a conocer.

Al presidente Calderón se le cuestionó muchas veces que la Reforma Fiscal propuesta por él era muy light, habrá que recordar que Felipe Calderón no contaba con la mayoría en el Congreso, incluso no contaba ni con la mayoría de su partido. El actual presidente tiene la mayoría en el Congreso, un “Pacto por México” dispuesto a sacar adelante al país y aún así no logro convencer a nadie, hablando de light, creo que la actual es más ligera.

Seguirá el debate durante estos días, veremos diversas opiniones de diferentes líderes de opinión, ya dependerá del Congreso si se aprueba o no, y si se le hacen modificaciones que creo que es lo mejor que le puede pasar, nutrirla y depurarla.

¿Y el 6%?

El pasado 8 de abril en Boao China en el marco del Foro Económico, el presidente Enrique Peña Nieto comentó que con las reformas estructurales México tendrá tasas de crecimiento del 6% y que bajo estas primicias nuestro país estará dentro de las primeras diez economías del mundo.

Esta semana, la Secretaria de Hacienda y Crédito Público recortó drásticamente su pronóstico de crecimiento para este año de 3.1% a 1.8%. Recordar que la última revisión que hizo fue en mayo en donde la redujo desde 3.8%

¿Pero qué paso en 4 meses, en donde quedó ese 6%?

Si bien las reformas no han sido aprobadas, unas inclusive aún sin presentarse, se sabe que existe un consenso político en donde ya incluso dos de ellas han pasado por la aprobación del Congreso. Si, Faltarían las más importantes para detonar la inversión extranjera directa, la reforma energética y la fiscal.

Los analistas esperaban un PIB para el segundo trimestre de 2.5%, algunas instituciones financieras ya habían recortado su pronóstico de crecimiento para el 2013, Banamex en 2%, Banxico en 2.6% y Barclays en 2.1% por mencionar algunas.

El martes pasado llego la noticia de parte del INEGI encargado de la medición, el Producto Interno Bruto de nuestro país creció 1.5% a tasa anual y en forma marginal éste se desaceleró 0.74% en relación al trimestre anterior. Sin duda todos los pronósticos resultaron optimistas, la Secretaria de Hacienda se escudó en el cambio de base de medición que implicó modificaciones en todas las series históricas, pero ese mismo cambio de base hizo que se redujera también el crecimiento del primer trimestre, algo que pasó desapercibido para muchos.

Después del anuncio, ya dos Instituciones Financieras redujeron aún más sus pronósticos de crecimiento para el 2013, la inglesa Barclays lo redujo de 2.5% a 1.4% y las más drástica fue Grupo Financiero Monex que mencionó que la desaceleración será más profunda y bajó su pronóstico a 0.5% desde el 2.1%

Seamos claros, para alcanzar el 1.8% de crecimiento en el año y lograr el pronóstico de la Secretaria de Hacienda, debemos crecer de junio a diciembre 2.6%, ¿será esto posible y alcanzable?

Si bien se están dando grandes pasos que anteriormente por cuestiones políticas no se dieron, las reformas estructurales no son suficientes para alcanzar la tasa del 6% que incluso el presidente se comprometió en campaña. Los cimientos se están construyendo, pero creo que seguimos a 3 cuadras del desfile todavía, durante años no se hizo lo que México necesitaba, reformas, y en un año de aprobarse todas no serán suficientes para recuperar el rezago económico.

En el escenario que no se llegue a la meta de crecimiento, y las reformas se hayan aprobado, ¿de quién será la culpa? ¿De Estados Unidos otra vez que no creció lo suficiente y no activó a nuestra economía? Creo que esta vez ese argumento no les funcionará, el país vecino está cumpliendo con las metas de crecimiento y empleo, incluso ya se volvió a tocar el tema en la FED de suspender el paquete de estimulo monetario de compra de bonos, ya que de seguir la recuperación no sería necesario.

Creo que habrá que buscar otros pretextos, o mejor aún, hacer todo lo posible de realizar los cambios que necesitamos y éstos no se queden cortos o en el olvido. Al gobierno le toca negociar las reformas estructurales y ejercer el gasto e inversión, a la industria privada seguir creando empleos y continuar con los planes de crecimiento. Y a todos buscar hacer el mejor México de la historia día a día. Sigo pensando que estamos en nuestro mejor momento, pero sería una pena que el tiempo siga pasando y no logremos las metas que nos proponemos. Ya paso un semestre y ese cambio de forma no ha llegado.

¿Cuánto habrá que esperar para que los buenos cimientos construidos desde hace 6 años nos alcance para crecer a las tasas del 6% que todos queremos?

Habrá que esperar…

¿Es tiempo de despedirnos de Homex?

El pasado viernes, la calificadora Moody´s recortó una vez más la calificación de Homex en escala nacional a “C.mx” desde “Ca.mx”. La razón, los débiles resultados financieros reportados a inicios de semana que aunado a la falta de liquidez hacen que incrementen las posibilidades de una quiebra. Desarrolladora Homex reportó a la Bolsa Mexicana de Valores una reducción de 84.4% en sus ventas, una utilidad de operación que cayó 972%, y una pérdida en utilidad neta de -10,156 millones de pesos que comparado con el año anterior significó una caída de 1,887%. ¿Le pronostican aún vida a esta empresa? Yo no, es inminente un concurso mercantil. Consulta el Resumen Financiero de Homex aquí.

¿Le pronostican vida cuando cuenta con una producción limitada, nulo efectivo en sus cuentas, pasivos por más de 37,000 millones de pesos, sin acceso a bancos, en donde a Eustaquio de Nicolás sólo le abren las puertas de las instituciones financieras porque siguen esperando el famoso plan de reestructura que se comprometió a entregar? Yo no.

La industria de la vivienda en el país no está en crisis, Homex, GEO y URBI sí, empresas que tomaron grandes riesgos al comprar enormes extensiones de tierra a las orillas de ciudades guiadas por las promesas del gobierno federal, ahora esas reservas territoriales son basura, en donde existe más basura sobre de ellas en forma de casas. Pero no todas las desarrolladoras de vivienda fueron mal manejadas, éstas sólo representan el 14% del total, según la Cámara Nacional de la Industria de Desarrollo y Promoción de la Vivienda en el país existen 1,200 desarrolladoras y la mayoría de ellas pueden contarnos sus casos de éxito. ¿Qué hicieron éstas para no caer en crisis?

El capital de la familia De Nicolás se contrajo 63.9% debido a las quitas, reconocieron que sus números estaban sobrevaluados y reconsideraron el valor de sus activos los cuales perdieron 7,500 millones de pesos en quitas de terrenos, casas abandonadas y cuentas incobrables.

Hace meses incluso anunció que su proyecto penitenciario que había ganado vía licitación y que era su única fuente de ingresos segura era vendido a IDEAL. El problema fue que por esa venta no recibió ni un solo peso ya que la deuda con Inbursa de Carlos Slim y del mismo grupo de IDEAL era mucho mayor.

¿Le siguen pronosticando vida? Yo no. Pero en México y en el mundo financiero si, vía especuladores que siguen apostando en ella. Basta con ver el volumen de operación de la acción la semana anterior. El viernes el valor de sus títulos se desplomó 14% después de que en 2 días había registrado una ganancia de 63%. En lo que va del 2013 la perdida en sus títulos se aproxima al 85%. Mientras siga habiendo inversionistas “arriesgados” por decirles de buena manera, la distorsión en el precio de su acción seguirá.

 Homex

Lo curioso del asunto es ¿porque Homex sí reportó a tiempo sus Estados Financieros del segundo trimestre y GEO y URBI no? GEO se comprometió con el mercado a revelarlos el 22 de agosto y URBI simplemente mencionó que no estaba listo en un escueto comunicado. ¿No es curiosa la diferencia en el trato? Estos extraños manejos hacen que exista aun una mayor desconfianza en el Sistema Financiero mexicano.

No sabemos si el día de mañana nos levantemos con la noticia de que Homex ha solicitado acogerse a la Ley de Concursos Mercantiles buscando así una ordenada desaparición y lograr quitarse de encima a cientos de acreedores e instituciones financieras que los tienen demandados. Pero quizás son esas mismas demandas las que alargan el proceso.

Además, no sabemos si mañana el precio de sus títulos suba o bajen en más de un digito. Los especuladores están seguros que aprovecharan cada movimiento. El problema es que Homex no está segura si podrá terminar la semana.